一、市场观点可能存在偏差

    大盘指数早盘整体弱势震荡，午盘加速下行。截止收盘，上证指数跌幅3.4%，中小板、创业板跌幅超过5.5%.右侧多杀多明显，关注外资流出减弱对资金情绪的影响。

    二、市场情绪监测

    好股道决策快线情绪指数目前读数值为6，处于机会区，这意味着目前市场信心已经阶段性过度悲观。从反身性的角度来看，当市场信心阶段性过度悲观的情况下，也就意味着股指可能已经处于阶段性超跌状态。情绪指数处于机会区时，投资者可以考虑采取低位买入策略[具体参考情绪指数使用说明]（更新时间：2020-03-16）。

    三、偏差分析

    外资作为全球性配置性质资金，在外围大跌的影响下，必然会在全球市场权重占比分配的影响下抽逃部份资金对跌幅较大的欧美市场回补仓位。这可能就是QDII基金在近期出现明显申购、沪深股通持续大幅净流出的主要原因。而另一方面，疫情的影响下导致债务问题凸显，可能也是使得流动性较好的权益类资产受到明显抛售的另一个原因。

    以外资为代表的存量资金之一大幅流出，而场内机构资金方面在2月底以来也进入多杀多的调整状态，已经套牢了大部份2019年11-12月份新发行的基金，这使得推动市场上行的资金基础不再值得期盼。从反身性的角度来看，市场赚钱效应减弱，并且投资者对经济预期仍然受到海外疫情扩散的影响，这也使得场内持股的筹码更愿意降低仓位。即在短线超跌反弹之后资金逢高减仓，使得多杀多压力延续。

    整体上，由于新基金建仓需要，以及短期超跌情绪的共振影响下，近期行情波动加大。但由于外资出逃，叠加场内机构面临跟风减仓压力（赎回），因此存量筹码多杀多仍是阶段性行情的主导力量。而基于2月底以来板块多杀多情况，我们猜测机构仓位可能已经较前期减至相对合理水平。因此，对于下阶段行情，我们认为多杀多情绪得到充分释放之后，行情可能会逐步转向震荡整理。